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九成收入来自境外,科思股份IPO胜算几何?

2020/3/24 12:40:52      农夫电影导航农夫电影导航报      

近日,证监会网站披露,中国农夫电影导航监督管理委员会第十八届发行审核委员会定于2020年3月26日召开2020年第39次发行审核委员会工作会议,审议南京科思化学股份有限公司(下称“科思股份”)的首发上市申请。

资料显示,科思股份主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售,产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等。公司成立于2000年,注册地址位于南京。科思股份于2016年11月14日在新三板挂牌。2017年5月4日,公司宣布因重大战略调整从新三板退市终止挂牌,期间完成过一次定增,募集资金851.20万元。

据公司招股说明书申报稿显示,2016-2018年,科思股份实现营业收入分别为6.09亿元、7.11亿元以及9.72亿元;净利润分别为4348.89万元、4278.35万元以及8675.46万元。

九成收入来自境外

招股书显示,公司防晒剂等化妆品活性成分主要客户包括帝斯曼、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等大型跨国化妆品公司和专用化学品公司;合成香料主要客户包括奇华顿、芬美意、IFF、德之馨、高砂、曼氏、高露洁等全球知名香料香精公司和口腔护理品公司。

截至2019年6月底,公司的前五大客户分别是帝斯曼(DSM)、德之馨(Symrise)、亚什兰(Ashland)、奇华顿(Givaudan)、上海禾稼贸易有限公司。其中,对第一大客户帝斯曼的销售收入占公司总收入的47.38%。2016-2019年上半年,公司向前五大客户(合并口径)合计销售额占当年公司营业收入的比例较高,分别为64.47%、61.54%、68.45% 和70.02%。

公司招股书数据显示,2016-2019年上半年,公司境外销售收入分别为5.57亿元、6.4亿元、8.63亿元、5.09亿元,占同期主营业务收入的比例分别为91.80%、90.72%、89.78%和89.81%。公司提示风险称,由于境外销售占比较高,公司的业务也会受到汇率波动以及出口退税政策变动带来的风险。

此外,证监会在2019年11月也下发了对科思股份创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见。其中有提及,科思股份外销收入占比在90%左右,对美国市场销售额约占20%左右,产品大部分品种在加征关税的清单内。补充披露报告期内境外销售收入的国家/地区构成,具体分析并披露中美贸易摩擦对公司产品收入、经营业绩的影响程度,科思股份相关应对措施及是否有效,并完善招股说明书相关风险因素披露内容。

海外疫情会否殃及公司出口业务

随着今年海外疫情的恶化,这对国内外贸企业的影响巨大。截至发稿,海外累计新冠肺炎确诊病例已逾30万例。给科思股份贡献了近半销售额的帝斯曼总部地处荷兰。当地时间3月22日下午,荷兰卫生部门最新通报称,在过去24小时内,荷兰境内新增确诊病例573例,新增死亡病例43例;截止当时,荷兰境内累计确诊新冠肺炎病例4204例,累计死亡病例179例。由于并非每位疑似感染者都会被安排接受核酸检测,因此据荷兰卫生部门估计,实际感染人数会高于通报确诊的人数。目前荷兰政府已在当地时间15日关闭全国所有学校、咖啡厅、餐厅和体育俱乐部。

据了解,化妆品行业整体不存在明显的季节性特征,但单个品类存在使用和销售的淡旺季。比如防晒类产品,春夏季为销售旺季、秋冬季为销售淡季。而作为化妆品生产商需要留下充足的时间来安排生产备货(通常提前一个季度),所以对于作为防晒剂供应商的科思股份而言,冬季和春季为销售旺季,同理夏季和秋季相对为销售淡季。

资深外贸从业人员对记者表示,海外疫情对外贸公司的具体影响需多方面分析,有的高风险区域已经关闭了运输港口,“如果在途货物到港口无法装卸,还需缴纳一大笔滞港费。”

此外,疫情之下海外客户的订单需求也大幅减少甚至取消,“一般来说,此次疫情适用于合同的免责协议,属不可抗力因素,已产生的损失大多由外贸商来承担。”前述人士表示。

3月16日,商务部公布数据称全国重点外贸企业复工呈现加速恢复态势,除湖北外,全国66.7%的重点外贸企业复产率超过70%。商务部同时也提醒,外贸行业可能面临订单减少的情况。

海外疫情的加剧,对收入严重依赖海外市场的科思股份影响有多大?记者发邮件至科思股份询问相关问题,截止发稿时,暂未得到公司的回复。

存在环保、安全生产等经营风险

科思股份在招股书中提示风险称,公司存在环保、安全生产、原材料供应等经营风险。公司在生产过程中要排放一定的废水、废气和固体废弃物,尽管公司针对各条生产线及生产设备都采取了处理措施,已建立一整套环境保护和治理制度,综合回收利用废弃物和再生资源,达标排放。但倘若出现处理不当或设备故障时,仍面临环保污染问题。

2010年1月,南京江宁新济洲长江边曾发生起一件倾倒500桶化工“毒垃圾”案件。据《南京晨报》报道称,从现场偷排危化废弃物的情况看,500余桶“毒垃圾”中204桶属于南京科思化学公司(即南京科思化学股份有限公司前身)。

据《南京晨报》记者调查了解,提炼、加工南京科思等公司有毒化学废液的那家私人公司并没有合格的生产条件,该企业无资质、无生产设备、无生产车间、无生产能力、无技术人员等,是典型的“黑公司”。

时任南京科思化学公司的总经理杨东生称,平时公司一些化工残渣都是交由专业的固废弃物处理公司处理的,由于公司监管不力,让少数人钻了空子,才将一些化工残渣偷偷转运出去。

此外,招股书还提示,公司生产经营中部分存货属于危险化学品,在运输、储存、生产环节均存在发生危险化学品事故的风险。公司虽然具备相关产品的安全生产许可资质,配置了完备的安全设施,制定了较为完善的事故预警和突发事件应急处理机制,使得整个生产经营过程处于受控状态,发生安全事故的可能性小,但不排除出现管理不善、操作不当以及自然灾害等原因而造成意外安全事故的可能,从而影响生产经营的正常进行。

据证监会的反馈意见显示,监管部门要求公司结合生产流程、工艺,详细披露生产各环节所产生的废气、废水、固废、噪音情况,与生产投入数量、产品产量的一般配比关系,各种废品处理方式、数量、价格变动情况,补充披露报告期各期公司环保投入的具体金额及占成本比重,对比同行业可比公司,说明是否存在重大差异。

(编辑:newshoo)
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