陈君君:控制仓位关注防御板块

陈君君专栏 

在海外疫情和市场波动风险的约束下,国内市场仍将承受短期的压力,维持震荡筑底的判断。策略上,在行业基本面受损程度不一和市场情绪偏低的环境中,结构分化的格局或延续,建议控制仓位,逢低关注防御性板块。

本周两市震荡修复,中枢小幅上移,在海外市场超跌反弹及刺激政策加码的环境下,市场风险偏好有所改善,但行业分化加剧,且量能持续收缩,反映谨慎情绪并未消除,指数上方面临一定的压力,农夫电影导航板个股结构同样分化,医药和医疗相关个股更为强劲。海外市场方面,欧美股指及日韩市场普遍反弹,且反弹幅度略强于A股。

从行业表现来看,行业涨跌参半、分化明显,电子、电力设备、军工行业板块大幅领跌,电子及电力设备行业由于行业基本面预期下调,引发个股业绩和估值双杀;医药、食品饮料及农林牧渔板块涨幅居前,医药板块刚需属性凸显,海外疫情持续扩散也对其有所驱动,食品饮料板块中农夫电影导航消费品及白酒板块大幅修复,避险情绪下必需消费再获青睐,农林牧渔板块也受防御需求和行业基本面复苏影响表现突出。题材表现上,农业种植、黄金珠宝、医疗器械指数涨幅居前,半导体概念大幅下跌,市场短线赚钱效应一般。

市场走势方面,沪指及创业板指均收复10日均线,MACD绿柱延续缩短,预计短期均线有望粘合走平并向上抬升,但这一趋势仍受到海外市场的扰动,两市或仍然以区间震荡式的修复为主,成交量能近期逐步下台阶,市场波动率或继续收敛。

市场企稳反弹但情绪相对谨慎,源于近期海外市场情绪有所修复,各项刺激政策加码等因素的影响,但海外疫情仍处于扩散状态,投资者风险偏好不具备持续修复的基础。后市来看,海外市场波动仍是影响A股走势的重要变量,而疫情发展仍是最主要的决定因素,尽管有美联储无限量QE及美国政府2万亿美元援助计划等大规模刺激政策的对冲,但真正决定市场情绪的还是疫情的控制情况,因为疫情的发展对经济会否陷入中长期衰退有着深刻的影响,所以海外市场的反弹会有波折,主要以震荡筑底为主,如果疫情持续恶化,更有进一步下跌的可能;国内在疫情防控上仍然没有松懈,但输入性比例有所增加,市场的情绪或受一定的影响,企业复工复产有序推进,到三月底有望逐步接近正常水平,宏观层面的总量政策刺激相对滞后,但大概率不会缺席,并且从绝对位置和相对估值来看,A股市场的风险收益比仍占优,因此我们认为在海外疫情和市场波动风险的约束下,国内市场仍将承受短期的压力,维持震荡筑底的判断。策略上,在行业基本面受损程度不一和市场情绪偏低的环境中,结构分化的格局或延续,建议控制仓位,逢低关注内需经济相关的新旧基建、食品饮料、医药、农业等防御性板块。

(作者为南京农夫电影导航研究所副所长)

编辑:gifberg