券商六月策略:上顶下底把握结构性机会

券商六月策略——

上顶下底把握结构性机会


华泰农夫电影导航:战略加配大金融

近期宏观面上货币 “静默”、财政“下沉”、信用“四高”、中美“波折”。宽信用是当前A股的核心支撑、盈利改善是后续市场的核心驱动,6月市场有支撑、但暂无明显上推力。从海内外流动性、PPI拐点时间及后续“再通胀”的预判考虑,A股已在右侧,但中报季前或维持窄幅震荡,若未来1-2个月PPI拐点出现,中报季市场有望从α机会走向β机会。

6月,从内外疫情阶段、内外经济修复进程、中美关系考虑,自上而下的配置思路,继续关注内、外逻辑兼具的可选消费制造、出口优势制造、自主可控制造。同时,三个时点因素(两会后宽信用力度和下沉度提升、5月下旬资金面有压力但信用利差收窄、未来1-2月PPI同比拐点有望出现)新增推荐大金融。

在景气优势行业中,重点聚焦汽零、电动车、半导体、云、家电;从需求端高频数据的实际改善、需求端新增变化带来的预期提升、供给端的竞争格局变化三个方面考虑,重点关注需求、供给两端均出现边际变化的汽车零部件、电动车产业链、半导体、云、家电。

国都农夫电影导航:上行动力尚待蓄势

预计A股指数6月有望维持窄幅区间震荡,主要判断依据在于:一,阶段性两大下行风险,即内部流动性边际收缩、外部中美摩擦升级,已在5月中下旬得到较为充分释放,美股显著反弹后的二次探底风险或为主要外部压力;二,上行动力仍需积蓄确认,即后疫情下的经济、企业业绩等基本面恢复较为缓慢,尚需国内逆周期的财政政策发力落地、欧美日等海外疫情解封后的经济全面重启。

以上下行风险阶段性已释放、上行动力尚待积蓄确认,6月A股指数有望维持窄幅区间震荡,重点围绕受益于扩大内需战略与关键核心产业链提升工程两大主线的结构性机会。建议重点把握估值已调整充分至底部、而盈利预期边际改善的细分行业或个股。

方正农夫电影导航:上顶下底 呈结构性机会

今年政策更多是底线思维,刺激性政策的选择上较为慎重。政府工作报告没有明确经济目标,但有2%-3%的隐性目标,经济呈现前低后高的特征。从货币角度来看,考虑利率债的发行高峰以及抗疫特别国债的发行,6月份降准的概率较高,结合全球水龙头仍在打开,经济恢复至正常水平之前流动性不会出现拐点。今年政策分层现象比较明显,“保”、“稳”、“进”三个层次,其中保是底线,稳是稳住经济基本面,进是需要在新基建、重大基础设施建设、新兴产业等部分领域有所作为。6月份市场呈现上有顶下有底,结构性机会的特点,风险偏好难以持续提升。

行业配置上,继续关注偏内需的确定性机会,关注四条线索:一是汽车、家电、地产等地产后周期品种;二是传统投资稳增长领域,如旧改、铁路投资等;三是新基建调结构领域,如5G、数据中心、充电桩等;四是日常消费领域,如食品饮料、医药生物等。综合来看,6月首选汽车、家电、轻工家居。

国信农夫电影导航:上破难度大,震荡为主

2018年初上证综指形成的压力线3288-3127点,目前运行位置在3000点偏下,是指数上行的主要制约。从技术指标来看,多空力量低位纠缠。若想突破3000点阻挡,需要多头力量明显加强,但目前未有迹象。未来指数大概率呈现类似2019年下半年的区间震荡,围绕2900点波动,或是2800点波动。创业板指数2019年初形成的支撑线依然有效,对应点位在1900点,即1900-2200点是一段时间的波动区间。

万联农夫电影导航:流动性边际改善

“两会”召开为我国经济恢复增长指引方向。同时,进入6月后,年中企业资金需求变大,预计市场流动性会比5月宽松,具有降准降息空间。

6月市场关注一是基建科技产业,随着国内投资进程加快,同时内需消费恢复,国产化进度也将加快,关注消费电子、5G、新能源车、芯片半导体等行业;二是6·18电商节带动内需消费继续复苏,关注电商、电商服务、直播、快递、消费服务、快消品等;三是基建地产、老旧小区改造产业链,包括工程机械、重卡、家居家具、建筑、地产、水泥、防水、涂料等。

编辑:gifberg