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今年产品均价提高明显 家电龙头中报业绩望助估值再提升

2018/6/8 7:05:18      农夫电影导航农夫电影导航报      陈刚

今年来,家电行业产品均价提升明显,而且一季报透露家电公司盈利增速不但高于营收增速,同比去年也明显提升。在此背景下,随着即将进入销售旺季和世界杯球赛的推动,家电行业中报业绩可期。同时可以看到,家电板块5月份成为北上资金最青睐的买入对象。分析人士认为,即便经历了前期的上涨,今年来盈利增速提升的家电行业一旦估值重新具备优势,机会仍可期。

财富农夫电影导航昨日研报指出,1-4月份,空调均价同比上涨5.31%,冰箱均价同比上涨13.37%,洗衣机均价同比上涨10.92%,彩电均价同比上涨5.14%,油烟机均价上涨5.89%,燃气灶均价上涨7.21%。

实际上,家电上市公司一季报已显示盈利增速明显高于营收增速。据Wind数据统计,一季度家电行业营业收入852.59亿元,同比增长19.46%,增速相较去年同期降低了10.82个百分点;然而,实现归属上市公司的净利润179.56亿元,同比增长25.34%,增速不但高于营收增速,相较去年一季度还上升了12.15个百分点。

浙商农夫电影导航分析师陈曦称,家电产品价格提升,有上游原材料涨价以及人力、仓储物流成本提升的因素,如去年铜价涨幅达30.9%。不过,消费升级带来家电产品升级的价格提升更值得重视,像今年一季度高端家电的增速明显高于整体增长,家电行业的消费结构不断升级,令中高端产品需求增长,为家电价格乃至公司盈利的提升均提供了有力支撑。

来自奥维云网的“五一”监测数据也显示,多个家电品类也出现了中高端产品更受欢迎的现象。例如8000元以上的洗烘一体和滚筒单洗市场销量分别同比增长18.7%和40.6%,1.5万元以上超高端市场销量更是成倍增长;冰箱市场上,5000元以上的冰箱零售量占比高达43%,同比增长9.3%。

同时,二季度以来,家电行业逐渐进入销售旺季。中怡康最新销售数据还显示,4月份空调零售额同比增长41.9%;洗衣机零售额同比增长10.3%;彩电和冰箱市场逐步回暖,零售额同比分别增长3.9%和6.9%。

陈曦表示,随着进入夏季和世界杯足球赛,空调、冰洗、电视等家电销售会受到进一步推动。这意味着在家电行业出现消费升级带动盈利增长提速的背景下,其中报业绩可期。

此外,Wind数据显示,2-4月份家电行业在业绩、分红不及预期影响下出现调整。然而,5月以来,家电板块成为北上资金最青睐的板块,净流入达到33.07亿元。如白电龙头格力电器、美的集团和青岛海尔分别获净流入11.01亿元、11.39亿元、5.22亿元,老板电器净流入额也达5.57亿元。

陈曦称,虽然5月份家电板块涨幅可观,但考虑到中报业绩可期,估值仍有提升空间,而且家电板块前期获利盘一旦经消化,又会重新具备估值优势,因此后续一段时间逢低布局为不错选择。

国泰君安建议,以业绩为主线,关注业绩稳健增长的龙头白马:青岛海尔、格力电器、美的集团、小天鹅A、苏泊尔、老板电器;以及增持有安全边际的成长型细分龙头:海信科龙、莱克电气。重点关注高端化成效显著、冰洗均价与市占率持续双提升的青岛海尔;此外,从成长逻辑出发,关注充分受益消费升级、渗透率和行业整合空间大的家用中央空调、吸尘器等细分子行业,如家用中央空调业务持续增长、主业盈利将有改善同时具备估值优势的海信科龙。 

记者 陈刚

(编辑:曹瀛)
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